Após a primeira reunião com a presidente da Petrobras, Magda Chambriard, e o novo diretor financeiro da estatal, Fernando Melgarejo, o Citi mantém o modo “esperar para ver” em relação à empresa. Já a equipe de analistas da XP indica que a executiva passou uma mensagem alinhada com as expectativas do mercado durante reunião com analistas realizada na terça-feira, dia 2.
Segundo analistas das duas instituições, a perspectiva é de que a nova gestão da petroleira siga o plano estratégico 2024-2028, aumentando o capex (investimento). Isso os leva acreditar que a Petrobras continuará a gerar caixa e a pagar dividendos relevantes.
Os analistas Regis Cardoso e Helena Kelm, da XP, destacam que Chambriard também disse aos analistas que a Petrobras quer investir para crescer e repor reservas, vendo a Margem Equatorial e a Bacia de Pelotas como oportunidades para além do pico do pré-sal em 2032.
“A nova gestão está focada em manter o alto nível de governança corporativa da Petrobras e em investir em projetos que possam alavancar a presença da empresa na indústria petrolífera com retornos positivos. Em suma, sem alterações, na nossa opinião”, diz o relatório do Citi.
“Achamos que a Petrobras vai continuar a segurar a volatilidade e atrasar para repassar aumentos de preços para gasolina e diesel. Olhando para frente, achamos que o investimento pode aumentar no próximo plano de negócios, mas o foco principal deve continuar nas atividades de produção”, afirmam Cardoso e Kelm, da XP.
Canal aberto com o mercado e dividendos
Segundo o Citi, a nova gestão da Petrobras afirmou querer ter um canal aberto com o mercado e boa governança. Questionados sobre as prioridades da estatal com a nova presidente, a resposta foi que o foco é manter o plano estratégico, diz o relatório do banco. “O objetivo da Petrobras é ocupar todas as cadeias em que o petróleo passa, mas fazê-lo com lucro e governança.”
Quanto aos dividendos, a política da Petrobras será mantida, pontua o Citi, uma vez que acionistas minoritários e o controlador (a União), estão interessados na remuneração. A política de preços dos combustíveis também não deve ser alterada pela nova gestão.
Segundo o banco, fusões e aquisições não estão no radar da nova gestão atualmente, mas ainda há dúvidas sobre se Chambriard quer, por exemplo, ampliar a atuação no mercado de combustíveis: “A nova CEO acredita que a empresa precisa focar em projetos que possam alavancar a atuação. Ganhar escala é importante”. O Citi tem preço alvo para o ADR da Petrobras, o recibo de ação negociado em Nova York, de US$ 15, com recomendação neutra. A XP tem recomendação de compra para Petrobras, com preço-alvo em R$ 45,10 para as ações preferenciais.
